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O jovem dragão Tabaluga vive com o pai adotivo, o corvo Kolk, na pitoresca Terra Verde. Como nunca aprendeu a cuspir fogo, precisa dos conselhos de um dragão adulto, mas Tabaluga é o último da sua espécie. O único grande amigo que tem é Bully, uma joaninha faladora. Um dia, Tabaluga e Bully são atraídos para a Terra Gelada, governada pelo malvado Arktos. Quando conhece Lili, a bela princesa do gelo, é amor à primeira vista. Lili leva Tabaluga à presença de Arktos, sem saber que ele quer acabar com todos os dragões para congelar a Terra Verde. Porém, Arktos tão pouco suspeita que Lili também se apaixonou por Tabaluga. É ela que ajuda Tabaluga e Bully e fugirem da Terra Gelada. Pela força do amor, Tabaluga aprende finalmente a cuspir fogo. Para destruírem o plano malvado de Arktos e salvarem a Terra Verde do seu exército de ursos polares, Tabaluga e Lili têm de reunir toda a coragem e manterem-se unidos como fogo e gelo.
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